भारत के पूर्व मुख्य न्यायाधीश डॉ. डी.वाई. चंद्रचूड़ द्वारा वेदांता लिमिटेड को दी गयी विस्तृत कानूनी राय के अनुसार कंपनी द्वारा कोई गलत काम नहीं पाया गया है और इसके बदले में वाइसरॉय रिपोर्ट की विश्वसनीयता पर सवाल उठाए गए हैं। कंपनी ने इस राय को स्टॉक एक्सचेंजों में भी दाखिल किया है।
20 पेज की इस राय में कहा गया है कि अमेरिकी शॉर्ट-सेलर वाइसरॉय रिसर्च ग्रुप की हालिया रिपोर्ट निदंनीय है, इसमें विश्वसनीयता की कमी है, और इसे गैरकानूनी वित्तीय लाभ के लिए बाजार में हेरफेर करने के उद्देश्य से बनाया गया है। यह रिपोर्ट भारतीय न्यायशास्त्र के तहत कानूनी जांच में खरी नहीं उतरेगी। राय में आगे कहा गया है कि वेदांता मानहानि के संबंध में पर्याप्त सुरक्षा और सुधार के लिए भारतीय अदालतों का रुख करने के लिए अच्छी स्थिति में होगी।
डॉ. चंद्रचूड़ की राय शोधकर्ताओं और रिपोर्ट की विश्वसनीयता के साथ-साथ इसके जारी होने के समय पर गंभीर सवाल उठाती है। पूर्व मुख्य न्यायाधीश ने कहा है कि शोधकर्ताओं की संदिग्ध साख रिपोर्ट की विश्वसनीयता के बारे में प्रारंभिक चिंताएं बढ़ाती है। उन्होंने यह भी नोट किया है कि वाइसरॉय द्वारा अन्य कंपनियों के संबंध में प्रकाशित इसी तरह की रिपोर्ट के खिलाफ भारत और विश्व स्तर पर कई मुकदमे दाखिल किए गए हैं।
राय में कहा गया है कि इसका समय रणनीतिक प्रतीत होता है और समूह के सकारात्मक क्रेडिट गति और रीफाइनेंसिंग सफलता के साथ मेल खाने के लिए निर्धारित किया गया है। रिपोर्ट के लॉन्च को वेदांता के डीमर्जर अभ्यास पर प्रतिकूल प्रभाव डालने के लिए समयबद्ध होने की संभावना बताते हुए, पूर्व सीजेआई ने कहा है कि विशेष रूप से, यह समय वेदांता समूह की कुछ संस्थाओं के प्रस्तावित कॉर्पोरेट डीमर्जर के साथ मेल खाता है।
यह देखते हुए कि वाइसरॉय भड़काऊ और मानहानिकारक भाषा का उपयोग करता है, राय में कहा गया है कि शॉर्ट सेलर की रिपोर्ट में बिना किसी सत्यापन के गैर-जिम्मेदाराना संदर्भ और संकेत शामिल हैं। पूर्व सीजेआई ने जोर दिया कि ऐसी भाषा का उद्देश्य सनसनी फैलाना है, न कि एक निष्पक्ष और संतुलित दृष्टिकोण प्रस्तुत करना।
इस प्रकार, राय वाइसरॉय रिपोर्ट की विश्वसनीयता की कमी के तीन विशिष्ट कारण बताती है। पहला, ऐसी रिपोर्टों के माध्यम से शॉर्ट सेलिंग से लाभ कमाने का वाइसरॉय का स्थापित ट्रैक रिकॉर्ड। दूसरा, प्रकाशन के पीछे के शोधकर्ताओं की संदिग्ध साख और अंत में, रिपोर्ट जारी करने का संदिग्ध समय, जो वेदांता के प्रस्तावित डीमर्जर के साथ मेल खाता है, जिसके सफल होने पर बाजार में तेजी आ सकती है और शॉर्ट सेलर्स को नुकसान हो सकता है।
डॉ. चंद्रचूड़ ने वाइसरॉय द्वारा अपनाए गए सुसंगत तौर-तरीके को भी रेखांकित किया है। राय के अनुसार, शॉर्ट सेलर सबसे पहले लक्ष्य कंपनी (इस मामले में, वेदांता रिसोर्सेज) के स्टॉक या बॉन्ड में शॉर्ट पोजीशन लेता है। इसके बाद, सार्वजनिक रूप से उपलब्ध जानकारी के आधार पर विकृत तथ्यों के साथ एक तथाकथित रिसर्च रिपोर्ट प्रकाशित करता है, जिसमें कंपनी से कोई स्वतंत्र सत्यापन नहीं मांगा जाता है। इसके बाद, शॉर्ट-सेलर अपनी रिपोर्ट से होने वाली घबराहट के कारण शेयर की कीमतों में गिरावट से लाभ कमाता है।
उन्होंने कहा कि वाइसरॉय, एक ज्ञात शॉर्ट-सेलर होने के नाते, शेयर की कीमतों को प्रभावित करने के लिए ऐसी बाजार-बाधित रिपोर्ट जारी करने का एक सुस्थापित पैटर्न रखता है, जिससे उसे लक्षित इकाई को होने वाले संभावित प्रतिष्ठा संबंधी नुकसान के बारे में पता होता है। वेदांता के मामले में भी, रिपोर्ट में दिए गए बयानों ने कॉर्पोरेट विश्वसनीयता को नुकसान पहुंचाने का प्रयास किया है।
डॉ. चंद्रचूड़ ने कहा कि इस बात का कोई सबूत नहीं है कि रिपोर्ट सार्वजनिक हित से प्रेरित थी। इसके बजाय, यह बाजार में हेरफेर करने के इरादे से प्रेरित प्रतीत होती है। उन्होंने आगे नोट किया कि वेदांता संगठन और उसके शोधकर्ताओं दोनों के खिलाफ कार्यवाही शुरू करने के अपने अधिकार में होगी।
डॉ. चंद्रचूड़ की राय में कहा गया है कि भारतीय कंपनियां, विशेष रूप से सूचीबद्ध कंपनियां, एक कड़े विनियमित वातावरण में काम करती हैं, जिसका उद्देश्य न केवल कदाचार को रोकना है, बल्कि नैतिक और जिम्मेदार व्यावसायिक आचरण को बढ़ावा देना भी है। इस सुव्यवस्थित प्रणाली के बावजूद, वाइसरॉय द्वारा प्रकाशित जैसी दुर्भावनापूर्ण और भ्रामक रिपोर्टें वेदांता जैसी विनियमित संस्थाओं को गैर-अनुपालक के रूप में गलत तरीके से चित्रित करके भारत के कॉर्पोरेट गवर्नेंस मानकों में विश्वास को कम करने की कोशिश करती हैं। ऐसे प्रयास न केवल व्यक्तिगत कंपनियों की प्रतिष्ठा को नुकसान पहुंचाते हैं बल्कि भारत की नियामक संस्थाओं की अखंडता को भी कमजोर करते हैं और इसके बाजारों में विश्वास कम करते हैं।
अपने निष्कर्ष में, डॉ. चंद्रचूड़ ने नोट किया है कि, एक सूचीबद्ध इकाई के रूप में, वेदांता एक मजबूत और बहु-स्तरीय नियामक ढांचे के तहत काम करती है, जिसमें आज तक किसी भी नियामक या क्रेडिट रेटिंग एजेंसी से कोई प्रतिकूल निष्कर्ष नहीं मिला है। उन्होंने कहा कि, वेदांता ने कहा है कि नियामक अधिकारियों को उसके खुलासे लागू कानूनों और नियामक फाइलिंग आवश्यकताओं के अनुपालन में किए जाते हैं। सत्यापित साक्ष्य की अनुपस्थिति और इस तथ्य को देखते हुए कि रिपोर्ट में अधिकांश जानकारी सार्वजनिक खुलासों से ली गई है, यह अपने आप में नियामक कार्रवाई, जिसमें जांच भी शामिल है, के लिए कोई विश्वसनीय आधार प्रकट नहीं करती है।
वाइसरॉय रिपोर्ट के बावजूद, वैश्विक ब्रोकरेज फर्मों जैसे जेपी मॉर्गन, बैंक ऑफ अमेरिका और बार्कलेज ने वेदांता समूह की संस्थाओं पर अपनी सकारात्मक रेटिंग बनाए रखी है, जिसमें बेहतर क्रेडिट प्रोफाइल और आकर्षक मूल्यांकन का हवाला दिया गया है। रेटिंग एजेंसियों क्रिसिल और आईसीआरए ने वेदांता के लिए अपनी क्रेडिट रेटिंग की पुष्टि की। क्रिसिल ने वेदांता के लिए एए रेटिंग और हिंदुस्तान जिंक लिमिटेड के लिए एएए रेटिंग बनाए रखी, जबकि आईसीआरए ने वेदांता की रेटिंग एए पर बनाए रखी।
